段小楼（张丰毅 饰）与程蝶衣（张国荣 饰）是一对打小一起长大的师兄弟，两人一个演生，一个饰旦，一向配合天衣无缝，尤其一出《霸王别姬》，更是誉满京城，为此，两人约定合演一辈子《霸王别姬》。但两人对戏剧与人生关系的理解有本质不同，段小楼深知戏非人生，程蝶衣则是人戏不分。段小楼在认为该成家立业之时迎娶了名妓菊仙（巩俐 饰），致使程蝶衣认定菊仙是可耻的第三者，使段小楼做了叛徒...

林俊德收到了浙江大学机械系的录取通知书，但因为顾及到家里还有弟妹们需要照顾，林俊德决定外出务工放弃上学。陈开远教授来到浙江大学挑选人才，但系上的林俊德一直未来报到，陈开远表示坚持等他。勘探队经过千辛万苦选定罗布泊为核试验靶场，并把生活区起名为马兰村。林母坚持要儿子去上学，因为这也是林家祖辈们的愿望，村民们送来了钱粮支持林俊德上学，林俊德起程赶赴浙江。

电影讲述三个好友追逐梦想的成长故事，他们毕业后面对自己人生的道路各自做出了不同的决定。阿荣家境贫寒天生叛逆，经历了世间的种种磨难，与朋友的嫌隙也日渐消融。热爱音乐的少年一心想要追求自己的梦想，在不被家人理解后愤然出走，与阿荣等人打工赚钱并收获了纯净的爱情，最后被唱片公司发现，举办了自己的演唱会。玩世不恭的弟弟家辉选择了一条父母喜欢的道路，但也一直在背后默默支持着哥哥和朋友。这三个毕业又即失业的学生是怎样在这个梦想与现实激烈碰撞的毕业季中殊途同归的呢？